我無ちゃんねる 〜ニュースなび〜

【経済】韓国ファンドに「スシロー」が買収されたらどうなる？

ウォール・ストリート・ジャーナルが9月30日、複数関係者からの話として、スシローグローバルホールディングスの買収をめぐり、韓国のMBKパートナーズなど複数の買い手が協議に入っていると報道がされた。スシローグローバルは、回転寿司チェーン最大手あきんどスシローの持ち株会社である。韓国式スシローが誕生した場合、今後どのようなことが起こるのかを推測してみた。

MBKが15億ドルでペルミラから買収か

MBKパートナーズは、プライベート・エクイティ・ファンド（PEファンド）だ。PEファンドとは、機関投資家や富裕層から集めた資金を、主として未公開企業に投資をするファンドで、会社の経営に深く関与し、会社の企業価値を高めたうえで、IPOや株式の転売などでリターンをあげることを目的にしている。

報道によると、MBKは、英PEファンドのベルミラが保有するスシロー株の全株を約15億ドル（約1560億円）で買収する方針のようだ。スシローは、10月5日にはこの報道を正式に否定したが、M&Aでは否定した後に決まることはよくある話である。

英ペルミラは、2012年に、日本の再生ファンドであるユニゾン・キャピタルからスシローを10億ドルで買収している。ペルミラはスシローの再IPOを準備しているとの見方もあったが、売却の方に傾いているのだろう。ベルミラは売却によって5億ドルの売買益を手に入れる。

PEファンド間で売買を繰り返されるスシロー

日本を代表する回転寿司の「あきんどスシロー」の株がどうして外資系のファンドを転々としているのだろう。

スシローは、2003年に東証2部に上場した。ただ、創業した清水兄弟間で内紛があったのか、07年に清水兄弟の弟など大株主3人の株が「すき家」を運営するゼンショー <7550> に渡ってしまい、ゼンショーが筆頭株主となった。

清水兄弟の兄は、敵対的買収を撃退するホワイトナイトとして、投資ファンドのユニゾン・キャピタルと組んだ。ユニゾンは、MBO（経営陣による自社買収）によるスシロー株式の非公開化を選んだ。MBOのためのTOBは成功、ゼンショーは持ち株を手放すことになった。スシローは09年に東証2部を上場廃止となり、株式は非公開となった。

その後、ユニゾンは経営陣をスシローに送り込み、企業価値を高めることに努めた。11年には「かっぱ寿司」を抜き去り、スシローは念願の回転寿司業界の売り上げトップに立つことに成功した。日本一の寿司チェーンとして価値が上がったそのタイミングで、2012年にユニゾンはペルミラに全株を売り渡したのだ。ユニゾンは売却益約540億円を手にした。

MBKパートナーズはアジア専門のPEファンド

MBKは05年、米PEファンドカーライル・グループのアジア地区担当幹部6名によって設立された独立系投資ファンドだ。東京、ソウル、香港、上海を拠点に活動するアジア専門のPEファンドだ。社名のMBKは、創設者のひとりで代表者であるMichael ByungJu Kim氏の名前からとられており、韓国系と言われている。

MBKがこれまで日本で関与した案件は、会計ソフトの弥生、ユニバーサルスタジオジャパン、田崎真珠、インボイス、珈琲所コメダ珈琲店の5件だ。

会計ソフトの弥生は、07年ライブドアから買い入れ、立て直したのち、14年にオリックスに売却した。

テーマパークのユニバーサルスタジオジャパン（USJ）は、09年にゴールドマンと共同で買収して上場廃止後、USJを人気パークへと復活させ、再上場が噂されるほどまで勢いを取り戻している。

宝石メーカーの田崎真珠は瀕死状態の08年に第3者割り当て等で筆頭株主となり、経営を立て直した後の15年に入札で売り出しを行い売り切った。

通信料金一括請求サービスのインボイスは11年にTOBを通じてMBOを行い上場廃止、いまだ保有中のようだ。

名古屋が本拠地のコーヒーチェーンの珈琲所コメダ珈琲店は13年には、アドバンテッジパートナーズから買収、16年の今年IPOさせている。

今度はスシローの再上場か？

スシローグローバルホールディングスの16年9月期の中間決算（15/9-16/2）は、売上が700億円超の8％増、営業利益は過去最高だった。未上場会社であるため詳細は発表されていない。上期の既存店売上は0.1％増。待ち時間が長すぎるとの苦情もあるため、スマホのアプリで予約が出来るように対応を完了したという。足元の業績は悪くなさそうだ。日本一になり業績も安定しているだけにスシローが再上場する可能性は高いだろう。

日本を代表する日本食「寿司」の最大手チェーン店が韓国系のファンドに買収されるかもしれないということで注目度は大きい。コメダもMBKが買収以降、韓国や台湾店をオープンして国際化を進め始めた。スシローもこれから韓国などアジアに出店していくことになるのだろう。「韓国式スシロー」の今後の展開に注目していきたい。
平田和生（ひらた かずお）
https://zuuonline.com/archives/125063/2
http://kimsoku.com/archives/9393887.html

---

＜ネットの反応＞
・ワサビの代わりに唐辛子が出てくるだけだろ 初めて韓国式のすし喰ったとき驚いたけど慣れるとアリかなって思う
・キムチ寿司とかナムル寿司とか流れてくるんじゃないの
・どうせ変なK-POP推しのV店内に流したり謎の新作寿司出してマスコミでホルホルさせるだけだろ
・キムチとかキムパブとか韓国海苔出てくるだろう。食材も韓国から輸入になる。スシロー終わった。これからはかっぱ、くら寿司に行く。
・買収されたら買収されたで日本人は行かなくなるだろ 客商売はモロに打撃を受けるよね 帰化人が紛れ込んでるかの目安にもなる 東レが強気に出てるのは業務用素材を卸してる関係もあると思うんだよ 販売対象が一般消費者じゃないからね 天下り利権なんかも使ってるのだろうと見てる
・どんどんお店が潰れていって最後は会社が倒産して終わりだね。 韓国企業の出す食べ物（しかもナマモノ）なんてみんな避けるよ。スカトロ趣味の人は知らないけどね。
・年甲斐もなく若い彼女と付き合ったら先日、初回転寿司に連れて行かれた がってん寿司って店だったけど 殆どの客が回ってる寿司じゃなく注文して握って貰ってるんでそうしたけど 目の前を寿司が始終動いてて凄く疲れる もう二度と行きたくない
・韓国傘下になったコメダ珈琲店に行かなくなったように、行かないだけ。
・食いに行くわけねーだろｗｗｗ ま、がんばって！
・スシローは利益率を低く抑え(値段の割には)高品質路線でその他の回転寿司チェーンと 差別化図って拡大成功したんだけど、まあその路線も終わりだな かっぱ寿司みたいな安易な安かろう不味かろう路線になって他の回転ずしチェーンと区別が無くなり 潰れる未来しか思い浮かばない
・ガリがキムチになってワサビがコチュジャン 海苔巻きがキンパブになる 酒はもちろんトンスルな
・スシローはすでにオワコン 昔は良かったのにな
・A.その情報を知り得た日本人が敬遠し オーナーも店員も経営も赤になる
・最初の上場当時はよく行ってたけど引っ越しとともに行かなくなって最近10年ぶりぐらいに行ってみたら味が落ちるってレベルじゃなかった 韓国系になろうが止めようが好きにしろレベル
・ガリがキムチへ くっさw
・もともと英国が買収してたんだから別に変わらんよ
・韓国人観光客向けにワサビボール出すんじゃね？
・韓国籍の回転寿司なんて、トンスル創った手で握るんだろ？ 無知なじじばばしか行かんだろ
・正式に否定してんのにまだ続けるんだ。流石に風評被害モノだろ。
・まぁシャープと同じ道歩むだろう 日本での売り上げ激減で 「日本のすし店」というブランドをフル活用して海外展開する　成功するかどうかはわからん
・どうなる？って、食べに行かなくなるだけなんだけど…。
・新メニュー 「キムチ巻き」 海苔巻きの海苔の代わりにキムチ、若しくは軍艦巻きの具がキムチ。
・朝鮮が汚染してる海の海産物とか食えるか。スシローは行かない
・韓国とは関わらない 韓国製品は不買をコツコツ続けていくだけ
・海苔がマックスバリュで売っている日本海産海苔になる
・韓国産食材だけは食べたくないから行かない
・インスタントラーメンを 店舗で食わせる店になるんじゃね？
・コメダのコーヒーってコンビニ以下じゃないですか
・回転すしチェーンなんて現状すでに殆どチョンコの息がかかってんだろ
・1回だけ行ってみて、キムチ系のものが増えてたら2度といかんわ
・韓国産の海産物になるから行ってる人は要注意
・正直、噂が流れた時点で終わり。だからもう終わりだね
・日本人客には わさびテロを実行
・セフォル号海域で取れる肉片が回転寿司に並びそう
・すし[韓日フュージョン食]を世界に売り込むのであれば 韓人の力に頼らざる負えない
・たまに行ってたけど噂だけで正直行く気がかなり失せた 少しでも悪くなった部分を感じたらもう行かなくなる可能性高いな
・日本人は空気を読む民族 何も言わずに遠ざかっていく 親韓のサヨクですら食べ物に関しては敬遠する
・フジなんかで大々的に取り上げるも客足は遠のくばかりで他店に流れるだろうな
・韓国の寿司って酢飯じゃなく、冷や飯に具を乗せているだけだから食中毒になり易い。もし寿司まで韓国式に変えるなら日本では気候に合わないので食中毒で営業停止になり上場どころか潰れる。
・韓国嫌いを抜きに見てもウジの没落っぷりを見ればねぇ
・あはは、ここスシローでやんの　と指さされて笑われる。
・行ったことないけど、コメダでキムチが出てくることはないだろう。サービスも日本人の従業員が働いている以上変わらないとおもう。ただ、従業員はMBKのために働き、客もMBKのために金を払う、これまでとの違いはそれだけ。
・どうなるかって・・・ スシローの評判が落ちる。
・スシローが韓国系に成ったら 海苔は韓国のりになり ガリはキムチに変更され 酒は眞露かマッコリになり 麺類は当然、辛ラーメンになる
・スシの選択肢から消える 昔と違って不味くなってたからな、それが韓国とかありえんわ 反日企業に金落としたくない
・・・・おや！？ スシローのようすが・・・！
・日本人が行ったら、握りこぶし大のワサビを盛られるんだろな。調理場の奥では生トンスルを作り、音楽はK-POP。。。
・韓国資本問わず今の回転ずし業界は危険だから行くのは控えた方が良いぞ 奇形の魚を安く買い叩いてネタにしてるからマジで何が混じってても不思議じゃない
・韓国などで食用にされている 「全身大トロ」とまで表現されるほどの美味の 「アブラソコムツ」が食える店になるんじゃないか？ まあ 食ったら「大トロ」じゃなくて スカトロになっちゃうけど。
・イオンみたいに客が離れる アレ食べ物のレベルでは無いよ イオン韓国産食品群の事
・韓国産ノド黒や牡蠣を船上取引で日本産に偽装する
・幹部の一人に韓国系がいるという、元カーライルグループの独立系ファンド どのくらい韓国と関連があるかは未知数だな
・国際的な地位が向上する。Kフードは韓流と同じように世界を征服する。 落ち目のスシローが生き残る道は韓国資本に委ねる事しか無い。サムスンのように世界的な企業になれるチャンスである。
・食い残しを使い回すのは3回まではok 朝鮮人以外に誰が行くんだよ
・どうなる？ 日本人が行かなくなる。 それだけ。
・大腸菌まみれの韓国産使って原価抑えるから絶対食中毒とか増えるわ
・スシローのネタは韓国魚と韓国海苔になる訳だな。たまには痰・唾も入るんだ。汚くて行けないな